În câteva cuvinte
Industria cripto promovează activ tokenizarea activelor reale, cum ar fi acțiunile și imobiliarele, promițând să revoluționeze investițiile și să le facă accesibile tuturor. Cu toate acestea, această inovație se confruntă cu riscuri semnificative de reglementare și avertismente din partea criticilor cu privire la subminarea protecției investitorilor.
Pe măsură ce finanțele tradiționale și criptomonedele devin tot mai interconectate, giganții din industrie se întrec pentru a atinge un obiectiv de mult dorit: transformarea activelor din lumea reală în jetoane digitale, un proces cunoscut sub numele de tokenizare.
„Tokenizarea va deschide ușa către o revoluție masivă în tranzacționare”, a declarat Vlad Tenev, CEO-ul platformei de tranzacționare Robinhood, la un eveniment recent din sudul Franței.
Susținătorii afirmă că tokenizarea reprezintă următorul salt înainte în domeniul cripto și poate contribui la eliminarea barierelor care i-au avantajat pe cei bogați, făcând tranzacționarea mai ieftină, mai transparentă și mai accesibilă pentru investitorii de rând.
Cu toate acestea, criticii avertizează că tokenizarea amenință să submineze un secol de legi privind valorile mobiliare și protecția investitorilor, care au făcut din sistemul financiar american un model de invidiat la nivel mondial. Încercarea Robinhood de a tokeniza acțiunile unor companii private s-a lovit rapid de rezistența unuia dintre cele mai populare startup-uri din lume.
Ce este tokenizarea?
Ideea de bază a tokenizării este utilizarea tehnologiei blockchain, care stă la baza criptomonedelor, pentru a crea jetoane digitale ce reprezintă active precum obligațiuni, imobiliare sau chiar o fracțiune de proprietate asupra unei opere de artă. Aceste jetoane pot fi tranzacționate ca orice criptomonedă, de către oricine, oriunde și oricând.
Creșterea masivă a stablecoins-urilor, un tip de criptomonedă de obicei evaluată la 1 dolar, a alimentat apetitul pentru tokenizarea altor active financiare. Investitoarea de capital de risc în cripto, Katie Haun, a comparat impactul tokenizării cu modul în care serviciile de streaming au schimbat radical vizionarea TV. „La fel cum Netflix a extins piața de divertisment, cred că și tokenizarea activelor reale va extinde piața financiară”, a spus ea.
Un impuls în creștere
Robinhood a început să ofere tranzacționarea de acțiuni tokenizate ale marilor companii publice din SUA pentru clienții săi europeni și a distribuit jetoane care ar reprezenta acțiuni la OpenAI și SpaceX. Și alți jucători importanți intră pe piață. Bursa de criptomonede Kraken permite, de asemenea, clienților din afara SUA să tranzacționeze acțiuni tokenizate, în timp ce Coinbase a solicitat deschiderea pieței pentru clienții săi americani. Giganții de pe Wall Street, BlackRock și Franklin Templeton, oferă deja fonduri de piață monetară tokenizate. Un raport McKinsey estimează că piața activelor tokenizate ar putea ajunge la 2 trilioane de dolari până în 2030.
Epoca de aur a criptomonedelor?
Această tendință vine într-un moment de expansiune pentru industria cripto. Cea mai populară criptomonedă din lume, Bitcoin, stabilește regulat noi recorduri istorice, în timp ce alte forme de cripto, cum ar fi stablecoins, explodează în utilizare. Administrația Trump a promis să inaugureze ceea ce a fost numit „epoca de aur” a activelor digitale.
Lee Reiners, lector la Universitatea Duke, a menționat că cei mai mari câștigători ai tokenizării ar putea fi câteva burse, precum Robinhood, care își vor vedea volumele de tranzacționare și influența crescând. „Ceea ce este ironic, având în vedere originile cripto, care vizau ocolirea intermediarilor”, a spus Reiners.
Este legal?
Legislația privind valorile mobiliare este complexă, iar definiția unei valori mobiliare este un subiect intens dezbătut în lumea cripto. În 2021, bursa Binance a retras ofertele de titluri de valoare tokenizate după ce autoritățile de reglementare din Germania au ridicat semne de întrebare cu privire la posibile încălcări ale legii.
Sub administrația Trump, Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) a adoptat o viziune mai puțin restrictivă, renunțând la anumite litigii împotriva companiilor cripto. Cu toate acestea, SEC a adoptat un ton precaut. Comisarul Hester Peirce, o susținătoare a criptomonedelor, a avertizat că firmele care emit acțiuni tokenizate trebuie să ia în considerare „obligațiile lor de divulgare” conform legii federale. „Oricât de puternică ar fi tehnologia blockchain, ea nu are abilități magice de a transforma natura activului subiacent”, a spus Peirce.
Companiile private în centrul atenției
Unul dintre cele mai urmărite domenii ale tokenizării implică acțiunile companiilor private, care nu sunt supuse cerințelor stricte de raportare financiară precum companiile listate la bursă. Avocații tokenizării susțin că acest lucru este nedrept pentru investitorii mici. „Generatoare masive de avere sunt accesibile doar unui grup mic de persoane bogate și bine conectate. Cripto are puterea de a rezolva această inegalitate”, a declarat Johann Kerbrat, un director de la Robinhood.
Dar inițiativa Robinhood de a oferi jetoane reprezentând o investiție în OpenAI a fost imediat contestată de compania însăși. „Orice transfer de capital OpenAI necesită aprobarea noastră — nu am aprobat niciun transfer”, a declarat OpenAI. „Vă rugăm să fiți prudenți.”
Experții avertizează că eliminarea cerințelor de raportare pentru investitori ar putea duce la o situație similară cu cea din anii 1920, înainte de crearea SEC, când investitorii își pierdeau economiile de o viață mizând pe active pe care nu le înțelegeau.
