În câteva cuvinte
Reforma fiscală a lui Trump a dus la creșterea datoriei publice a SUA. Investitorii în obligațiuni sunt îngrijorați de această tendință, temându-se de scăderea prețurilor titlurilor și de creșterea randamentelor din cauza împrumuturilor crescute.
Ampla reformă fiscală, inițiată de administrația fostului președinte american Donald Trump, în ciuda obiectivelor declarate de stimulare economică, provoacă îngrijorări serioase în rândul investitorilor pe piața obligațiunilor. Principala cauză a acestei preocupări este creșterea semnificativă a datoriei publice a țării, prognozată din cauza reducerii veniturilor fiscale la buget.
Proiectul de lege, pe care Trump însuși l-a numit „mare și frumos”, prevedea reduceri substanțiale ale impozitului pe profit și ale taxelor pentru persoanele fizice. Susținătorii reformei au argumentat că aceasta va duce la o creștere economică robustă, care va compensa pierderile bugetare. Cu toate acestea, în practică, scăderea veniturilor la vistierie s-a dovedit mai palpabilă decât se anticipase, necesitând împrumuturi suplimentare pentru finanțarea cheltuielilor guvernamentale.
Investitorii care dețin obligațiuni de stat americane (Treasuries) monitorizează îndeaproape dinamica datoriei publice a SUA. Creșterea acesteia poate duce la mai multe consecințe negative pentru deținătorii de titluri. În primul rând, o ofertă crescută de noi obligațiuni pe piață poate reduce prețul acestora și, implicit, poate crește randamentul – acest lucru este dezavantajos pentru cei care au cumpărat titluri la rate mai mici. În al doilea rând, un nivel ridicat al datoriei poate submina stabilitatea financiară pe termen lung a țării, deși SUA sunt considerate unul dintre cei mai siguri debitori din lume.
În plus, unii analiști se tem că creșterea deficitului bugetar și a datoriei publice ar putea declanșa inflația, ceea ce ar deprecia plățile viitoare aferente obligațiunilor. În acest context, investitorii cer un randament mai mare pentru riscul asumat, ceea ce duce la creșterea costului împrumuturilor pentru guvernul american. Această situație creează o dilemă pentru autoritățile financiare și este un subiect constant de discuție pe piețele financiare.
