În câteva cuvinte
Creșterea randamentelor obligațiunilor americane amintește de situația din Marea Britanie sub Liz Truss, când reducerile de taxe au dus la instabilitate financiară și demisia prim-ministrului. Persistența tarifelor impuse de Trump, spre deosebire de reacția lui Truss, ar putea avea consecințe imprevizibile pentru economia americană.
Paralelele dintre președintele Trump și Liz Truss
Paralelele dintre președintele Trump și Liz Truss, cel mai scurt prim-ministru al Marii Britanii, devin din ce în ce mai evidente.
Doamna Truss a declanșat turbulențe pe piață în 2022, după ce a propus reduceri masive de taxe pe care a propus să le plătească prin împrumuturi guvernamentale masive. Doamna Truss a fost în cele din urmă condamnată de temerile unei crize de credit, după ce randamentele obligațiunilor guvernamentale britanice au crescut vertiginos.
Randamentele obligațiunilor SUA în creștere
Acum, randamentele Trezoreriei SUA încep să crească. Miercuri, în orele de după ce cele mai recente tarife ale domnului Trump au intrat în vigoare, inclusiv taxe de peste 100% asupra Chinei, randamentul Trezoreriei SUA pe 10 ani a crescut până la 4,5%, de la aproximativ 3,9% în urmă cu câteva zile. Randamentul unei obligațiuni pe 30 de ani s-a tranzacționat scurt timp peste 5%.
Randamentele sunt încă, în general, mai mici decât atunci când domnul Trump a fost inaugurat, dar o vânzare susținută de titluri de trezorerie ar șterge diferența cheie dintre răspunsul pieței globale la tarifele domnului Trump și reducerile de taxe ale doamnei Truss. Imediat după anunțul tarifar al președintelui, randamentele obligațiunilor au scăzut de fapt, chiar dacă piața bursieră s-a prăbușit și dolarul s-a slăbit. A fost o insulă de stabilitate binevenită și o reamintire a statutului tradițional al pieței obligațiunilor americane ca refugiu pentru investitori.
Posibile consecințe
Acum, acest statut de refugiu sigur s-ar putea destrăma, potrivit unor analiști. În extremis, acest lucru ar putea crește presiunea asupra Rezervei Federale de a interveni, ceea ce a făcut Banca Angliei în 2022 pentru a sprijini piața obligațiunilor britanice.
Concluzie
În cazul Mării Britanii, aceste evenimente dramatice au forțat-o pe doamna Truss să își anuleze reducerile de taxe propuse, iar haosul de pe piață s-a potolit. Dar credibilitatea doamnei Truss a fost distrusă și a fost forțată să demisioneze după 44 de zile în funcție. Domnul Trump, în schimb, nu a arătat niciun semn că intenționează să anuleze tarifele și, deocamdată, par să existe puține pârghii politice pentru a-l forța să facă acest lucru.
