În câteva cuvinte
Incertitudinea economică, alimentată de factori precum politica tarifară și inflația, afectează încrederea consumatorilor și sentimentul de afaceri. Scăderea cheltuielilor consumatorilor, care reprezintă o parte semnificativă din PIB, ar putea crește riscul unei recesiuni. Cu toate acestea, există și potențialul ca încrederea consumatorilor să se redreseze.
Președintele Trump vorbește după semnarea ordinelor executive în Biroul Oval al Casei Albe pe 6 martie, inclusiv unul pentru a ridica tarifele de 25% pentru toate mărfurile conforme cu acordul comercial USMCA.
Un lucru este sigur: ultimele săptămâni au fost orice altceva decât sigure. A existat confuzie cu privire la fluctuația tarifelor comerciale cu Canada și Mexic, reduceri ale forței de muncă federale și amenințarea iminentă a unei închideri guvernamentale. Asta ca să nu mai vorbim de scăderea bursei de luni, care a făcut ca indicele Dow Jones Industrial Average să scadă cu aproximativ 2% – ștergând mai mult decât câștigurile de la inaugurarea președintelui Trump. Nasdaq a pierdut 4%.
Când economiștii caută semnale că o recesiune se poate apropia, de obicei se concentrează pe factori precum creșterea, șomajul și inflația. Cu toate acestea, ei monitorizează îndeaproape și încrederea consumatorilor și sentimentul de afaceri – doi indicatori critici ai atmosferei mai largi de incertitudine. De la începutul celui de-al doilea mandat al lui Trump, au existat o mulțime de schimbări de politică despre care mulți economiști spun că au alimentat această incertitudine. "Dacă ai incertitudine cu privire la cum va arăta politica... asta te va face să nu iei decizii mari, importante", spune Gerald Cohen, economist-șef la Kenan Institute of Private Enterprise de la Universitatea din Carolina de Nord. "Dacă suntem deja într-un mediu care nu arată bine, acea incertitudine ne-ar putea împinge într-o recesiune".
Iată ce arată datele Indicele de incertitudine al politicii economice oferă o imagine a acestui sentiment. Se bazează pe articole de știri, date fiscale și informații din Sondajul previzionatorilor profesioniști al Băncii Rezervei Federale din Philadelphia pentru a produce o metrică care evaluează incertitudinea la intersecția dintre economie și politică.
În prezent, indicele se află la cel mai înalt nivel de la pandemie.
Unul dintre co-creatorii acestui indice este Scott Baker, profesor asociat la Kellogg School of Management de la Northwestern University.
"Perioadele de incertitudine politică ridicată și creștere economică negativă sunt corelate", spune Baker. Ceea ce vedem acum și ceea ce se reflectă în indicele de incertitudine este "o creștere uriașă foarte coordonată a incertitudinii politice", spune el.
De asemenea, indicele Universității din Michigan privind sentimentul consumatorilor a fost, de asemenea, afectat din cauza tarifelor și a inflației. În februarie, a scăzut cu aproape 16% față de acum un an.
"Ceea ce vedem chiar acum este că consumatorii în ultimele două luni... s-au simțit din ce în ce mai puțin pozitivi cu privire la economie", spune Joanne Hsu, director al Sondajelor Consumatorilor de la Universitatea din Michigan.
În cel mai recent sondaj privind optimismul întreprinderilor mici, Federația Națională a Întreprinderilor Independente a declarat marți că indicele său a scăzut cu 2,1 puncte în februarie, până la 100,7. Aceasta este o scădere de 4,4 puncte față de vârful său din decembrie, deși încă peste media sa de 51 de ani de 98. NFIB a declarat că indicele său de incertitudine a crescut, de asemenea, cu 4 puncte, până la 104, a doua cea mai mare valoare.
Emily Gee, economist și vicepreședinte senior pentru creștere incluzivă la Center for American Progress, de stânga, sugerează că inițiativele politice eronate ale administrației Trump au creat un nivel de incertitudine care este "mai mult decât simple vibrații".
"Este dăunător pentru funcționalitatea agențiilor publice esențiale, dar și pentru mulți angajați și întreprinderi din sectorul privat", spune Gee.
O recesiune este definită în general de economiști ca o perioadă de contracție economică indicată de două trimestre consecutive de creștere negativă. În al patrulea trimestru al anului 2024, PIB-ul real al SUA a crescut cu o rată anuală de 2,3%. Dar, la sfârșitul lunii februarie, prognoza GDPNow a Băncii Rezervei Federale din Atlanta pentru primul trimestru al anului 2025 a scăzut la -2,4%.
Trump a minimalizat preocupările conform cărora declarațiile sale politice aparent indecise pot contribui la neliniștea consumatorilor și a întreprinderilor. Întrebat într-un interviu recent la Fox Business despre avertismentul Fed-ului din Atlanta cu privire la o contracție economică iminentă, el a ocolit întrebarea, spunând: "Urăsc să prezic astfel de lucruri". Răspunzând la o întrebare despre dacă directorii executivi se pot aștepta la vreo claritate cu privire la tarife, el a spus: "Ei bine, cred că da. Dar știi că tarifele ar putea crește pe măsură ce trece timpul. Și ar putea crește. Știi, nu știu dacă este previzibilitate".
Săptămâna trecută, Kevin Hassett, noul director numit al Consiliului Economic Național, a vorbit cu reporterii și a apărat politica tarifară a Casei Albe.
"Dacă reducem inflația la nivel agregat prin reducerea cu 2 trilioane de dolari a cheltuielilor anuale pentru deficit, asta va avea un impact mult mai mare asupra prețurilor alimentelor decât un tarif ici și colo", a explicat Hassett.
Nick Iacovella, vicepreședinte executiv al Coaliției pentru o Americă Prosperă, care a sprijinit politica tarifară a lui Trump, explică: "Ceea ce doresc cu adevărat companiile este o politică comercială și industrială stabilă și clară – una care să stabilească obiective pentru a stimula capacitatea industrială a țării".
El adaugă: "Producătorii interni sunt foarte clari că președintele se angajează să aplice tarife largi și să își îndeplinească agenda comercială și tarifară".
În cele din urmă, hotărârea finală asupra politicii președintelui va fi determinată de americanii de rând care votează cu banii lor – dacă continuă sau nu să cumpere mașini, mobilier și electronice, potrivit lui Hsu.
"Cheltuielile consumatorilor reprezintă 70% din PIB", notează Hsu. "Dacă consumatorii reduc cheltuielile din cauza unei scăderi semnificative a încrederii consumatorilor, ar fi mult mai greu să evităm o recesiune".
Cu toate acestea, consumatorii și-ar putea recăpăta la fel de ușor încrederea, spune Baker.
"În ciuda multor incertitudini, există posibilitatea ca consumatorii să rămână destul de rezistenți".
