În câteva cuvinte
Tokenizarea activelor din lumea reală devine un obiectiv major pentru giganții financiari și cripto, promițând o revoluție în tranzacționare. Cu toate acestea, în timp ce susținătorii laudă potențialul de a democratiza investițiile, criticii avertizează asupra riscurilor semnificative legate de reglementare și protecția investitorilor.
Pe măsură ce finanțele tradiționale și industria cripto devin tot mai interconectate, giganții din ambele sectoare se întrec pentru a atinge un obiectiv mult dorit: transformarea activelor din lumea reală în tokenuri digitale. Acest proces, cunoscut sub numele de tokenizare, promite să remodeleze fundamental piețele financiare.
„Tokenizarea va deschide ușa către o revoluție masivă în tranzacționare”, a declarat Vlad Tenev, CEO-ul platformei de tranzacționare Robinhood, în timpul unui eveniment recent din sudul Franței.
Susținătorii argumentează că tokenizarea reprezintă următorul salt evolutiv în domeniul cripto. Aceștia susțin că tehnologia poate elimina barierele care i-au avantajat în mod tradițional pe cei bogați, făcând tranzacționarea mai ieftină, mai transparentă și mai accesibilă pentru investitorii de rând.
Pe de altă parte, criticii avertizează că tokenizarea amenință să submineze un secol de legi privind valorile mobiliare și protecțiile pentru investitori, care au făcut sistemul financiar american un model global. Încercarea Robinhood de a tokeniza acțiuni ale companiilor private s-a lovit rapid de rezistența uneia dintre cele mai populare startup-uri din lume.
Ce este tokenizarea?
Conceptul de bază al tokenizării este utilizarea tehnologiei blockchain, cea care stă la baza criptomonedelor, pentru a crea reprezentări digitale (tokenuri) ale unor active reale precum obligațiuni, proprietăți imobiliare sau chiar deținerea fracționată a unei opere de artă. Aceste tokenuri pot fi tranzacționate similar criptomonedelor, de către oricine, oriunde și oricând.
Creșterea masivă a stablecoin-urilor (criptomonede al căror preț este, de obicei, fixat la 1 dolar) a alimentat apetitul pentru tokenizarea altor active financiare, a explicat capitalistul de risc Katie Haun. Ea compară impactul tokenizării cu modul în care serviciile de streaming au schimbat radical consumul de televiziune. „În același mod, cred că tokenizarea activelor din lumea reală va extinde piața”, a spus ea.
O mișcare în creștere
Mai multe firme importante explorează deja acest domeniu. Robinhood a început să ofere tranzacționarea de acțiuni tokenizate ale marilor companii americane pentru clienții săi europeni. Giganți de pe Wall Street precum BlackRock și Franklin Templeton oferă deja fonduri de piață monetară tokenizate. O analiză McKinsey estimează că piața activelor tokenizate ar putea ajunge la 2 trilioane de dolari până în 2030.
Această tendință apare într-un moment de avânt pentru industria cripto. Bitcoin atinge noi maxime istorice, iar administrația Trump a promis să inaugureze o „eră de aur” pentru activele digitale. Cu toate acestea, unii experți, precum Lee Reiners de la Duke University, avertizează că principalii câștigători ar putea fi chiar intermediarii pe care mișcarea cripto a intenționat inițial să îi ocolească.
Este legal?
Legislația privind valorile mobiliare este complexă, iar definiția unei „valori mobiliare” este un subiect intens dezbătut în lumea cripto. În 2021, bursa Binance a retras ofertele de valori mobiliare tokenizate după ce autoritățile de reglementare din Germania au ridicat semne de întrebare cu privire la posibile încălcări ale legii.
Administrația Trump a adoptat o viziune mai puțin restrictivă, dar Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) a adoptat un ton precaut. Comisarul SEC, Hester Peirce, o susținătoare a criptomonedelor, a avertizat că firmele care emit acțiuni tokenizate trebuie să își respecte „obligațiile de divulgare” conform legii federale. „Oricât de puternică ar fi tehnologia blockchain, ea nu are capacitatea magică de a transforma natura activului de bază”, a spus ea.
Atenție la companiile private
Una dintre cele mai monitorizate zone este tokenizarea acțiunilor companiilor private, care nu sunt supuse cerințelor stricte de raportare financiară. Susținătorii tokenizării spun că acest lucru ar putea democratiza accesul la startup-uri de succes, care în prezent sunt rezervate investitorilor bogați.
Însă, când Robinhood a oferit tokenuri menite să reprezinte o investiție în OpenAI, compania a reacționat prompt, declarând că nu a fost implicată și nu a aprobat planul. „Orice transfer de capital OpenAI necesită aprobarea noastră — nu am aprobat niciun transfer. Vă rugăm să fiți precauți”, a comunicat OpenAI.
Experții avertizează că lipsa transparenței la companiile private ar putea duce la o situație similară cu cea din anii 1920, înainte de crearea SEC, când investitorii și-au pierdut economiile mizând pe active fără valoare reală.
