În câteva cuvinte
Rezerva Federală a Statelor Unite este pe cale să mențină ratele dobânzilor la nivelul actual, accentuând divergențele de viziune cu fostul președinte Donald Trump. În timp ce Trump pledează pentru reduceri de dobândă în contextul unei economii puternice, Fed și majoritatea economiștilor susțin că ratele ridicate sunt esențiale pentru a controla inflația și a preveni supraîncălzirea. Această contradicție sugerează posibile tensiuni continue în politica economică.
Rezerva Federală a Statelor Unite este așteptată să mențină rata dobânzii pe termen scurt neschimbată miercuri, pentru a cincea ședință consecutivă. Această decizie va sublinia, cel mai probabil, diferența fundamentală de viziune economică dintre președintele Jerome Powell și criticul său principal, fostul președinte Donald Trump.
Chiar și în cadrul Fed, opiniile sunt din ce în ce mai împărțite cu privire la următorii pași. Mulți economiști se așteaptă ca doi membri ai consiliului de conducere al Fed – ambii numiți de Trump – să voteze împotriva menținerii dobânzilor, în favoarea unei reduceri. Dacă acest lucru se va întâmpla, ar fi pentru prima dată din 1993 când doi membri votează împotriva președintelui.
Cu toate acestea, decalajul dintre viziunile Comitetului Federal pentru Operațiuni pe Piața Deschisă, prezidat de Powell, și Casa Albă este neobișnuit de mare. În mai multe domenii, părerile lui Trump contrastează puternic cu cele ale conducerii Fed, prevestind posibile confruntări în anii următori, chiar și după încheierea mandatului lui Powell în mai 2026.
De exemplu, Trump susține că, deoarece economia SUA funcționează bine, Fed ar trebui să reducă dobânzile, ca și cum SUA ar fi o companie de top care ar trebui să plătească mai puțin pentru împrumuturi decât un startup riscant. Însă oficialii Fed — și aproape toți economiștii — privesc lucrurile invers: o economie solidă înseamnă că ratele ar trebui să fie relativ ridicate, pentru a preveni supraîncălzirea și o explozie inflaționistă.
Trump afirmă că Fed, în general, și Powell, în special, costă contribuabilii americani sute de miliarde de dolari în plăți de dobânzi prin neruducerea costurilor de împrumut. Totuși, oficialii Fed nu consideră că este sarcina lor să reducă ratele pe care guvernul le plătește pentru obligațiunile de trezorerie. Majoritatea economiștilor sunt îngrijorați că, dacă ar face acest lucru, ar risca să eșueze într-una dintre sarcinile cheie încredințate de Congres: combaterea inflației.
Dacă piețele financiare ar vedea că Fed se concentrează pe menținerea costurilor de împrumut scăzute pentru a ajuta guvernul – în loc să se concentreze pe obiectivele sale mandatate de Congres privind prețurile stabile și ocuparea forței de muncă maximă – investitorii de pe Wall Street, îngrijorați de inflația viitoare, ar cere probabil rate ale dobânzii mai mari pentru a deține obligațiuni de trezorerie, spun economiștii, afectând întreaga economie.
Din partea sa, Trump susține că nu există „nici o inflație” și, prin urmare, Fed ar trebui să reducă rata pe termen scurt, în prezent la aproximativ 4,3%, care a fost majorată în 2022 și 2023 pentru a combate creșterea prețurilor. Inflația a accelerat la 3,2% de la 2,4% în luna mai, a anunțat guvernul la începutul acestei luni, depășind ținta de 2% a Fed. Prețurile de bază, care exclud categoriile volatile de alimente și energie, au crescut la 2,9% de la 2,8%.
Săptămâna trecută, Trump și mai mulți oficiali de la Casa Albă și-au intensificat atacurile asupra lui Powell cu privire la dobânzi. Ei au adus în discuție costurile exorbitante ale renovării a două dintre clădirile Fed, ridicând întrebări despre dacă președintele urmărea să submineze autoritatea instituției. Deși Trump a fost mai reținut în comentariile sale recente, el a adăugat că „o persoană inteligentă ar tăia” ratele.
Unii economiști se așteaptă ca Fed să reducă rata cheie cu un sfert de punct în septembrie, nu în iulie, și spun că întârzierea de două luni va face o mică diferență pentru economie. Dincolo de momentul primei reduceri, există încă un decalaj uriaș între ceea ce vrea Trump și ceea ce Fed va lua în considerare: oficialii Fed au prevăzut în iunie doar două reduceri în acest an și una în 2026. Ei estimează că rata lor cheie va fi încă de 3,6% la sfârșitul anului viitor. Trump îi presează să o reducă la doar 1%.
Christopher Waller, unul dintre guvernatorii numiți de Trump, a sprijinit o reducere a ratei în iulie, dar dintr-un motiv foarte diferit de Trump: el este îngrijorat că economia șovăie și riscurile de creștere a șomajului au crescut. Waller a subliniat, de asemenea, că tarifele vor crea doar o creștere unică a prețurilor, dar nu vor duce la o inflație continuă.
Cu toate acestea, majoritatea oficialilor Fed consideră piața muncii relativ sănătoasă – cu o rată a șomajului scăzută de 4,1% – și, prin urmare, pot lua timp pentru a se asigura că totul se desfășoară conform previziunilor. Susan Collins, președintele Băncii Federale de Rezerve din Boston, a declarat că "condițiile economice generale solide permit Fed să-și ia timp pentru a evalua cu atenție o gamă largă de date primite".
