În câteva cuvinte
Piața de acțiuni din China înregistrează o creștere semnificativă, investitorii fiind optimiști datorită promisiunilor guvernului de a stopa războaiele de prețuri și supracapacitatea din industrii cheie precum oțelul, panourile solare și vehiculele electrice. Aceste măsuri, menite să combată „involuția” economică, au dus deja la acorduri de reducere a producției și la o creștere a valorii acțiunilor companiilor din sectoarele vizate.
Bursa de valori din China este în efervescență în urma promisiunilor guvernului de a pune capăt „involuției” – un termen ce descrie concurența internă intensă și supracapacitatea de producție care au erodat profiturile și au agravat tensiunile comerciale globale.
Pe fondul barierelor comerciale în creștere și a cererii interne relativ slabe, producătorii chinezi au recurs la reduceri masive de prețuri, afectându-și propriile venituri și forțând unele companii să iasă de pe piață. Indicele prețurilor de producție a scăzut constant timp de aproape trei ani, semnalând o perioadă prelungită de deflație. Această problemă s-a revărsat pe piețele globale, unde exporturile chineze la prețuri scăzute au intensificat fricțiunile comerciale cu parteneri cheie precum Statele Unite și Europa.
Semnale guvernamentale clare
Într-o serie de declarații recente, guvernul chinez și asociațiile industriale au semnalat o abordare serioasă pentru a controla concurența acerbă, cunoscută în chineză drept „neijuan”. Pe 30 iunie, primii 10 producători de sticlă pentru panouri solare au convenit să închidă cuptoare și să reducă producția cu 30%. De asemenea, guvernul a lansat o campanie de inspecție a siguranței auto, abordând îngrijorările că unii producători sacrificau calitatea pentru a reduce costurile.
Deși nu este clar dacă aceste eforturi vor avea succes pe termen lung, percepția că China abordează în sfârșit această problemă cronică a fost suficientă pentru a declanșa o creștere a acțiunilor în sectoarele aflate sub presiune. Acțiunile Liuzhou Iron & Steel Co. au crescut cu peste 70% de la 30 iunie, în timp ce fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) din sectoarele solar și oțel au înregistrat creșteri de aproximativ 10%, depășind indicele principal Shanghai Composite.
Războaiele prețurilor, numite „dezordonate”
Schimbarea de ton a urmat unor declarații la nivel înalt. Pe 29 iunie, ziarul Poporului, purtătorul de cuvânt al Partidului Comunist, a dedicat un articol de primă pagină „involuției”, afirmând că aceasta contravine obiectivului partidului de dezvoltare economică de înaltă calitate. Liderul chinez Xi Jinping a cerut, de asemenea, o mai bună reglementare a concurenței și a stimulentelor acordate de guvernele locale, considerate a fi o cauză a supracapacității.
Lupta pentru supraviețuire
Termenul „involuție” descrie sectoare cu prea multe companii care concurează pentru o felie dintr-o piață limitată, ducând la o luptă pentru supraviețuire prin reduceri de prețuri. Analiștii de la banca de investiții UBS consideră că schimbarea de abordare este o veste bună pentru profitabilitatea industriei auto. „Deși este greu de imaginat o întoarcere bruscă de la competiția acerbă la consolidarea ordonată, este posibil un armistițiu pe termen scurt al războiului prețurilor”, au scris aceștia.
Obstacole în calea soluționării
Anumite industrii chineze, în special cea a oțelului și a cimentului, suferă de mult timp de supracapacitate. Eforturile guvernului de a promova industriile verzi au creat probleme similare în sectoare precum panourile solare, turbinele eoliene și vehiculele electrice. Economiștii susțin că soluția pe termen lung este consolidarea industrială prin fuziuni și falimente, dar procesul va fi lent. Un obstacol major îl reprezintă guvernele provinciale, care doresc să protejeze companiile și locurile de muncă locale.
Alicia García-Herrero, economist-șef pentru Asia-Pacific la Natixis, a menționat că oficialii chinezi par să conștientizeze gravitatea problemei. „Cât de mult este acțiune versus vorbe, nu știu”, a spus ea. „Dar cred că este o problemă mare pentru China.”
