În câteva cuvinte
Guvernul chinez ia măsuri pentru a opri războaiele distructive ale prețurilor și pentru a combate supracapacitatea în industrii cheie, precum cea a oțelului și a vehiculelor electrice. Aceste mișcări, denumite 'anti-involuție', au declanșat deja o creștere pe bursă, pe fondul speranțelor investitorilor privind recuperarea profitabilității companiilor.
Bursa din China este în efervescență în urma promisiunilor guvernului de a pune capăt războaielor de prețuri și supracapacității, care au afectat profiturile și au agravat tensiunile comerciale globale.
Cuvântul de ordine predominant este „anti-involuție”, reflectând eforturile de a reduce concurența intensă și supracapacitatea în industrii precum oțelul, panourile solare și vehiculele electrice.
Confruntați cu bariere comerciale în creștere și o cerere internă relativ slabă, producătorii au redus drastic prețurile, subminându-și profitabilitatea și forțând unii jucători să iasă de pe piață.
Indicele prețurilor de producție, care măsoară prețurile primite de fabrici pentru bunurile lor, a scăzut constant timp de aproape trei ani în China, într-o perioadă prelungită de deflație. Această problemă cronică s-a revărsat pe piețele globale, unde exporturile chineze la prețuri scăzute agravează fricțiunile comerciale cu parteneri cheie, inclusiv Statele Unite și Europa.
Producătorii de sticlă pentru panouri solare convin să reducă producția cu 30%
Într-o serie de declarații recente, guvernul chinez și asociațiile din industrie au semnalat că iau în serios problema limitării concurenței acerbe, cunoscută sub numele de involuție sau „neijuan” în chineză.
Cei mai mari 10 producători de sticlă pentru panouri solare au convenit pe 30 iunie să închidă cuptoare și să reducă producția cu 30%, a declarat o asociație din industrie. Guvernul a lansat o campanie de inspecție a siguranței auto, abordând îngrijorările că producătorii auto făceau rabat la calitate pentru a reduce costurile.
Nu este clar dacă aceste eforturi vor avea succes, dar sentimentul că China ar putea, în sfârșit, să abordeze această problemă cronică a fost suficient pentru a declanșa o creștere a acțiunilor în unele dintre aceste sectoare aflate sub presiune.
Acțiunile Liuzhou Iron & Steel Co. au crescut cu 10% vineri și au acumulat o creștere de peste 70% de la 30 iunie. Producătorul de sticlă pentru panouri solare Changzhou Almaden Co. a scăzut la sfârșitul săptămânii trecute, dar încă înregistrează o creștere de aproximativ 50%.
Mai general, două fonduri tranzacționate la bursă (ETF) axate pe panouri solare și oțel au crescut cu aproximativ 10%, depășind creșterea de 3,2% a indicelui Shanghai Composite, principalul indice bursier al Chinei.
Performanța acțiunilor producătorilor de vehicule electrice a fost mixtă, cu Li Auto și Nio înregistrând câștiguri de două cifre, în timp ce liderul de piață BYD a scăzut.
Guvernul numește războaiele intense de prețuri „dezordonate”
Creșterile urmează unor declarații la nivel înalt ale guvernului împotriva războaielor de prețuri dezordonate. Pe 29 iunie, ziarul People's Daily, purtătorul de cuvânt al Partidului Comunist, a publicat un articol amplu pe prima pagină despre involuție, afirmând că aceasta contravine obiectivului partidului de dezvoltare economică de înaltă calitate.
Liderul chinez Xi Jinping a intervenit într-o ședință economică cu ușile închise, cerând o mai bună reglementare a concurenței și a stimulentelor acordate de guvernele locale pentru a atrage investiții în fabrici, considerate responsabile pentru supra-investițiile în industriile afectate.
Analiștii de la banca de investiții UBS au spus că schimbarea este o veste bună pentru profiturile industriei auto și pentru acțiunile companiilor. „Deși este dificil să ne imaginăm o întoarcere bruscă a industriei de la concurență acerbă la consolidare ordonată, este într-adevăr posibil să avem un armistițiu pe termen scurt al războiului prețurilor”, au scris aceștia.
Cererea slabă și supracapacitatea duc la o luptă pentru supraviețuire
Termenul de involuție, care sugerează o spirală interioară și o contracție, a fost aplicat inițial în China studenților și tinerilor muncitori, care se simțeau prinși într-o competiție fără sens, pe măsură ce piața muncii slăbea și salariile stagnau în ultimii ani.
La nivel industrial, a ajuns să însemne sectoare cu prea multe companii care concurează pentru o felie de piață, ceea ce duce la reduceri de prețuri acerbe pentru a câștiga cotă de piață.
Nepotrivirea dintre capacitatea de producție și cererea reală pentru produs reflectă o supracapacitate care forțează companiile să concureze pentru supraviețuire într-un spațiu de piață limitat.
Obstacole în calea rezolvării problemei
Unele industrii chineze, în special cea a oțelului și a cimentului, suferă de mult timp de supracapacitate. O inițiativă guvernamentală de promovare a industriilor verzi a generat probleme similare în acest sector, inclusiv panouri solare, turbine eoliene și vehicule electrice.
În cele din urmă, economiștii spun că industriile trebuie să se consolideze prin fuziuni și falimente. Dar procesul va dura. Un obstacol major îl reprezintă guvernele provinciale care doresc să protejeze companiile și locurile de muncă locale.
Alicia García-Herrero, economistul șef pentru Asia-Pacific la banca de investiții Natixis, a spus că recentele comentarii ale oficialilor economici chinezi de top sugerează că aceștia realizează că trebuie făcut ceva. „Cât de mult este acțiune versus vorbe, nu știu”, a spus ea. „Dar cred că este o problemă mare pentru China.”
